澳门太阳城真网 A股估


摘要:2017年,MSCI中国A股国际通指数2017年全年涨幅达22.60%。这一涨幅超越了沪深300指数。问题在于,崭露头角的MSCI中国A股国际通指数今年还能如此幸运吗?

2018年6月,A股将正式纳入MSCI新兴市场指数。2018年将成为A股纳入MSCI的关键一年。

然而,2018年开年大跌给了市场当头一棒。

就在2017年,MSCI中国A股国际通指数2017年全年涨幅达22.60%。这一涨幅超越了沪深300指数。

当前面临的问题在于,崭露头角的MSCI中国A股国际通指数今年还能如此幸运吗?

且听基金经理如何细说。

风险释放后的A股估值具有吸引力

招商MSCI中国A股国际通指数型基金经理白海峰对华尔街见闻表示,今年2月以来全球股市下跌,风险释放后的A股估值具有吸引力。

白海峰鲜明地指出,A股当前估值水平是过去两年、未来一年最有吸引力的阶段之一。

关于2018年2月以来的市场大跌,白海峰归纳为以下几个关键点:

1)美国薪资增速加快,通胀预期抬升加剧流动性担忧,导致美股2月以来迅速下跌。

2)A股与美股港股的联动性在加强,风险释放后的A股估值具吸引力,当前估值水平是过去两年、未来一年最有吸引力的阶段之一。

3)截止2018年2月28日,沪深300指数市净率为1.67,最新动态市盈率为14.33,市净率与市盈率均已回到2015年以来中低位水平。





MSCI指数计划分两步纳入A 股

据估算,MSCI中国A股国际通指数将直接受益于3400亿美元增量资金。

MSCI 计划将分两步纳入A 股:第一步的纳入比例为2.5%,实施时间为2018年5月;第二步的纳入比例上调至5%,实施时间为2018年8 月。

MSCI公司董事长在去年6月透露,目前全球直接或间接跟踪MSCI指数资金规模已达到11万亿美元。

Wind数据显示,截止2017年末,中国公募基金整体规模约11.65万亿元人民币),其中追踪新兴市场指数的资金约2万亿元美元。

从2018年开始,MSCI新兴市场指数将逐步正式纳入中国A股,预计短期内流入资金170至180亿美元。根据MSCI 的进度,中国A股市场最终将全部被纳入到新兴市场指数,这将会在中长期的时间内将带来3400亿美元的增量资金。

作为A股纳入MSCI新兴指数的“实时跟踪版”,MSCI中国A股国际通指数将直接受益于增量资金入场。

更加值得关注的是,A 股正式纳入新兴市场指数后,其后续发展路径如何?白海峰认为将出现以下三种情况:

MSCI中国A股国际指数VS MSCI中国A股国际通指数

需要指出的是,目前市场上有三只近似度非常高的MSCI中国指数基金。

它们分别是:MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数、MSCI中国A股指数。

那么,它们主要的区别在哪里?(见下图)

作为A股纳入MSCI新兴指数的“实时跟踪版”,MSCI中国A股国际通指数将直接受益于增量资金入场。

上述三大指数衍生的相关基金产品

跟踪上述三大指数,即MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数、MSCI中国A股指数,市场上出现了多只基金产品,菲律宾申博太阳城国际娱乐开户

目前国内市场共有已成立的两只跟踪MSCI公司所编制MSCI中国A股指数的指数型公募基金,即华安MSCI中国A股与华夏MSCI中国A股ETF。

该指数是MSCI在2005年专门为中国A股市场创建的一个独立国家指数,主要是为国内投资者编制,并没有被纳入MSCI新兴市场指数名单,不同于MSCI中国A股国际通指数与MSCI中国A股国际指数。

招商基金所跟踪的是MSCI中国A股国际通指数,创金合信MSCI中国A股国际指数基金跟踪的是MSCI中国A股国际指数,都系MSCI为了A股纳入MSCI新兴市场指数而编制的指数。

但作为A股纳入MSCI新兴指数的“实时跟踪版”,MSCI中国A股国际通指数将直接受益于增量资金入场。

MSCI中国A股国际通指数VS沪深300指数

MSCI中国A股国际通指数2017年全年涨幅达22.60%。这一涨幅超越了沪深300指数。

从更长远的角度来看,MSCI中国A股国际通指数自指数基日2014年8月29日以来至2017年12月31日,总回报率为59.93%。

在个股方面,MSCI中国A股国际通指数涵盖了A股市场众多优质大盘股。

目前指数成分股数量为233只,其中209只个股同时入选沪深300指数,覆盖沪深300指数成分股权重达90%,澳门太阳城官方直属现金网。



(各标的指数2017年回报率)



白海峰认为,MSCI中国A股国际通指数恰好契合了当前的市场投资的风格。

MSCI中国A股国际通指数相对于上证50,覆盖范围更加广泛;未来A股的龙马行情有望由“漂亮50向二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹集中。

MSCI中国A股国际通指数在行业分布上较沪深300指数更为集中。前三大行业为金融,工业及可选消费,占整体成分股权重为51.50%,显著高于沪深300指数(40.81%)。

此外,该指数初始纳入的成分股具备核心资产特征,主要集中在主板大市值的金融、地产、消费和科技四大板块的行业龙头;具有长期投资价值,兼顾蓝筹和价值成长双轮驱动,申博太阳城总代理 方舟:生存进化控制

根据招商基金对2017年末指数成份股的历史回溯,菲律宾申博官方下载,在过去的三年,该指数成份股均取得了巨大的回报。截至2017年底的过去三年,指数成份股组合的累计总收益为92.72%。

2018年投资策略:结构性行情,无需过度悲观

2月春节假期后,市场在前期大幅下跌后虽有一定回弹,但依然距离前期高点有一定距离。当前投资者对A股市场的担心点主要在于外围市场波动(主要是美股)、金融监管加剧以及实体经济下行。

对于美股市场,招商基金认为,美股的估值可能会受到利率上行的负面影响,但是同时美股的盈利仍能带来一定支撑。


金融监管方面,我们认为其推进的底线是不产生系统性风险(从货币政策的配合亦可看出),因而在肃清资本市场的同时使其产生剧烈波动影响的可能性有限。对于实体经济的观点,我们维持稳中下行的判断,并认为新经济将更加成为未来的看点。

我们依然坚守结构性行情,对后市无需过度悲观,重视盈利和估值的匹配程度、业绩的确定性以及行业的景气程度,关注低估值、集中度提升的金融、地产板块,关注受益于油价上行的化工领域,以及关注受益于供给侧逻辑的钢铁、煤炭行业。主题方面,我们持续跟踪基本面有改善、政策导向鼓励的新经济等领域,菲律宾申博太阳城游戏456700登入。




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